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鑫融基金融研究院:2019中国股市预期:双底与反
发表时间:2019-02-28

1月8日国家统计局宏观经济猜测分析小组发布2019年我国宏观经济主要指标分析猜想,预计2019年GDP增速为6.3%,较2018年回落0.3%,增添幅度持续小幅回落。

难道这是苦尽甘来的回转?让咱们先回忆一下2018。

二、心如逝世灰的2018

猪年后令大家目瞪口呆的是A股连续上涨。从1月4日最低点算起到2月25日,上证指数上涨20.16%,深成指上涨28.85%,创业板指数上涨26.50%。如此涨势如虹的局面下,千军万马来相见,成交量一直创出阶段新高,跟着A股回暖,“牛市来了”的舆论不绝于耳。

股市是经济的晴雨表,当宏观经济预期向好时,股市才有持续上涨的能源。当前日见下行的经济增速,股市长期见涨应该是个小概率事件。

(数据来源国度统计局网站)

(2)范畴以上工业企业利润增长率连续6个月下滑,趋势尚未扭转,2018年12月同比增长率为10.3%,是两年来的最低值。

特别是在2018年上市公司“业绩雷”、“商誉雷”已经集中爆掉,股票质押危险也已得到部分缓解,大的利空因素基本出尽。

上证A股平均市盈率走势

中国的易经有苦尽甘来之说,股市的轮回是否就从2019又开新程呢?

1、经济增速:尚在谷底

2、A股市盈率:比2014年的历史低位仍高27%

2018年12月份的核心经济工作会议上,李总理在剖析2019年经济局势时指出,要看到经济运行稳中有变、变中有忧,外部环境复杂严厉,经济面临下行压力加大。

2015年的牛市启动前,2014年5月的平均市盈率是9.76,处在1997年以来的最低位。2018年当股市跌到2440点后,市盈率整体处在较低水平,最低是12月的12.43,该值比2014年的历史最低值高出27% ,2019年2月(截至2月25日)上证A股均匀市盈率为14.8,比历史低值高出51.6%。这说明在2019年上半年仍有二次探底的极大可能。

(1)2018年国内GDP全年增加率6.6%,如果分季度来看,更是始终下滑的,第四季度GDP增长率为6.4%。(数据来自国家统计局网站)

让咱们选取经济基本面、A股市盈率、资金面、政策预期跟中美关系,这五个维度来一一分析。

一、涨势如虹的猪年开局

三、曙光初现的2019

2018年的中国资本市场,堪称是一言难尽。股市震撼,债市掀起违约潮,P2P平台频频爆雷,上市公司股权质押爆仓,金融去杠杆、国际贸易关联恶化、商誉减值爆雷等等。上证指数从年初的最高3587点震荡下行到10月份最低的2440点,创下四年新低,投资者市场感情也随着股市的震动下行而心如去世灰。